今天有个消息值得关注——7月28讯（编辑 潇湘）周一，就在英伟达股价大跌4.99%——拱手将全球市值第一企业宝座让给苹果之际，更为令人担心的现象，似乎正出现在信贷市场上：为英伟达债务购买违约保护的成本当天盘中创下了历史最大涨幅。
此前有报道称，这家芯片制造商正在就超过7500亿美元的人工智能(AI)基础设施交易进行谈判，这引发了人们对其债务承担能力的担忧。
ICE Data Services的数据显示，周一，为英伟达债务提供五年期违约保护的成本——英伟达五年期CDS一度上涨约14个基点，最高升至每年约82个基点。这是相关合约自去年11月开始活跃交易以来的最大盘中升幅。
“构建AI基础设施所需的资本支出是极其巨大的，债务市场正被海量的供应所淹没，”Coherence Credit Strategies首席投资官Sal Naro说。“不透明、表外交易和公司间关系驱动的‘金融炼金术’令人担忧，这可能会导致信用评级被下调。”
英伟达在上周晚些时候说，与韩国芯片制造商SK海力士母公司的一项合作计划价值超过5000亿美元。同时，英伟达还在进行谈判，以提供高达2500亿美元的担保，帮助OpenAI从美国的一个数据中心项目租赁算力，这可能是该芯片制造商与客户之间最大的融资交易之一。
据知情人士透露，英伟达还在就为OpenAI采购其芯片的3500亿美元美国项目提供融资进行讨论。
此类融资很可能需要投资级评级，而对于OpenAI和Anthropic等公司而言，鉴于它们目前正为业务扩张而迅速消耗现金，要达到这一评级标准相当困难。大型企业的支持有助于为人工智能基础设施支出提供资金的债务获得高评级。
然而，批评者数月来一直警告，这类协议具有循环性质：英伟达为一些公司提供融资或入股，而这些公司通常又会购买或使用英伟达芯片。目前，此类交易的推进速度仍在加快。这些交易的风险在于，其可能扭曲多个行业的商业激励，导致不良决策；一旦人工智能需求未能达到高企的预期，还可能放大损失。
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