今天有个消息值得关注——8月16日讯（编辑 潇湘）过去几周，全球主要经济体衡量通胀调整后借贷成本的市场指标，已飙升至十多年来的最高水平。随着人工智能企业与各国政府纷纷加大发债规模，股市及全球经济面临的风险正在不断累积……
实际收益率即债券投资者要求的高于通胀率的投资回报，是衡量政府和企业真实融资成本的核心指标。该指标通常取决于对经济增长、利率走向以及资本供求关系的预期。
而目前，衡量通胀联动债券的美国30年期实际收益率已逼近了18年来的高点——约3%，而英国和德国的10年期实际收益率也正处于十多年来的最高水平附近。
投资者和分析师提到，在各国政府保持高财政支出的背景下，AI“超大规模算力巨头”借款规模的爆发式增长，正成为推高收益率的最新因素。因为买家正要求更高的回报率，才愿意继续购买涌入市场的海量债券。
尽管伊朗冲突不断，但通胀预期总体保持稳定，这也意味着实际收益率的上升，在近几个月推高了全球债券的名义收益率。美国财政部上周四标售的30年期国债中标利率达5.22%，创下了自2001年以来该期限债券拍卖的最高借贷成本。
LSEG的统计数据显示，Alphabet、亚马逊和Meta等美国科技巨头今年迄今的发债规模已近2200亿美元，是2025年全年数字——1080亿美元的两倍有余。
“我们正经历一场近年来前所未有的资本争夺战，”贝莱德投资集团英国首席投资策略师Vivek Paul说。
“受人工智能基础设施建设持续提速等因素推动，这种资本稀缺的竞争格局正在加速演变，并直接体现在了债券收益率的攀升上。”
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